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多家房企股权质押超过50% 房企股权质押现雷区

企业新闻 / 2022-08-02 00:26

本文摘要:股权质押是指公司股东以股票作为质押物向质押方带入资金,并定期缴纳利息。当出质人届满无法遵守债务时,质押方可以依照誓约处理股票。在融资难的背景下,更加多的上市房企自由选择股权质押的方式融资,其中泛海国际、阳光城等房企的股权质押比例早已多达50%。股权质押是资本市场少见的融资方式,但是隐蔽的风险也渐渐浮水面。 房地产行业股票质押规模占到比居A股首位近期,泰禾投资首度展开“减负”,一周两次公布股票中止质押公告。

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股权质押是指公司股东以股票作为质押物向质押方带入资金,并定期缴纳利息。当出质人届满无法遵守债务时,质押方可以依照誓约处理股票。在融资难的背景下,更加多的上市房企自由选择股权质押的方式融资,其中泛海国际、阳光城等房企的股权质押比例早已多达50%。股权质押是资本市场少见的融资方式,但是隐蔽的风险也渐渐浮水面。

房地产行业股票质押规模占到比居A股首位近期,泰禾投资首度展开“减负”,一周两次公布股票中止质押公告。7月19日,泰禾投资将9143万股股份中止质押,占到其持股份比例的15%。

此前的7月12日,3057万股股票中止质押,占到其持股份比例的5.01%。两次中止质押之后,泰禾集团的股权质押比例为54.38%,大股东质押率仍然在90%以上。

某种程度是泰禾集团,在融资难的背景下,房地产行业早已沦为股权质押比例低的“高危区”。多数上市房企股权质押比例早已多达50%。据wind数据表明,截至7月25日,股票质押比例多达50%的房企有银亿股份(83.11%)、泛海控股(71.83%)、新光圆成(67.93%)、九鼎投资(67.22%)、皇庭国际(64.18%)、粤泰股份(63%)、财信发展(61.06%)、粤泰股份(63%)、海航基础(60.10%)、阳光城(60.05%)、新华联(59.66%)、万通地产(58.49%)、嘉凯城(56.35%)、泰禾集团(54.38%)、中洲控股(53.91%)。

此外,房企中大股东质押率较高的房企还包括万科、绿地控股、新城控股,大股东质押率分别为100%、77.95%、57.33%。万科A的第三大股东为宝能旗下钜盛华,其质押率为100%,但由于非第一、二大股东质押,整体总计质押比例并不低。

而绿地控股也为第一大股东质押。不仅是单个房企,据川财证券研究报告,从各行业的股票质押规模占到A股整体股票质押规模的占比来看,房地产行业早已跃居为第一位。低质押背后的融资困境房企对股权质押融资依赖度强化,也体现了房企其他融资渠道的放宽。

自2016年“9·30”新政以来,银行贷款、公司债、房地产信托、私募资管、股权融资等皆受到严苛监管。方正证券公布的研究报告表明,从各渠道融资申请人深浅程度上来看,目前海外债、短期融资、中期票据、定向工具、ABS发售可玩性较低;房地产开发债、公司债、非标融资发售可玩性较小;IPO、定向回购已基本衰退。一方面传统融资渠道放宽,融资成本加剧、融资门槛低,另一方面,房企还面对着高负债率、集中于债务的压力。

截至目前,A股上市房企整体负债率已相似80%,其中33家房企负债率低于80%。此外,由于2015年和2016年的房企发债潮,2018年开始转入集中于支付期,往后两年压力更大。克而瑞分析师朱一鸣回应,股权质押对于房企的有限公司股东来说,大部分是融资市场需求,一般来说,与该企业的负债率有较小关系,即负债率较高的房企,股权质押的市场需求较高,分担的风险较小。

“可怕”股权质押被取消股权质押融资虽然能解法资金之怯,但是,对房企来讲也是一把双刃剑。为了防止风险,金融机构对于质押的个股,一般都另设质押率、预警线、平仓线等。一般来讲,股权质押的预警线是租用本金的160%,平仓线是本金的140%。在市场急遽暴跌的情况下,质押股票的市值急剧下降,股票质押将面对平仓风险。

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有限公司股东也许还面对着丧失公司控股权的局面,公司的盈利状况也有可能持续好转。目前,在宏观政策趋严的情况下,房地产市场不确定性强化,从近期的股票走势来看,多数上市房企的股票在低谷游走。易居智库研究总监贤迈进也指出:“在股价暴跌等情况下,股权质押融资更容易产生问题,若此类融资的规模过大,也不易引发各类股东的批评。

”不过,就目前的市场情况看,朱一鸣指出系统风险再次发生的可能性并不大。据其分析:“股权质押危机的本质是股价持续大幅度暴跌。

虽然房地产板块短期跌幅较小,但股价早已基本体现近期大大产生的利空,总体估值较低,未来不不存在之后大幅度暴跌的空间。因此,房企不不存在大规模股权质押危机,但不回避个别边缘小型房企经常出现问题。

”朱一鸣补足道:“即使股价之后大幅度暴跌,股权质押风险也总体高效率。房企的资产质量和流动资金皆远高于那些倚赖政府补贴、自身经营不佳的企业,比如环保、新能源等行业的企业。房企可以大大补足质押物或流动资金来防止股份平仓风险。房企的资产主要是土地以及现金等,只要不经常出现房价大幅度暴跌的情况,资产质量将始终保持较高水平。

”不过,目前股权质押隐蔽风险已引发监管层的留意。今年年初,《股票质押式买入交易及注册承销业务办法(2018年修改)》月实行,其中具体股票质押率下限不得多达60%,单一证券公司、单一资管产品作为融出方拒绝接受单只A股股票质押比例分别不得多达30%、15%,单只A股股票市场整体质押比例不多达50%。

在新规则的运营下,“可怕”的股权质押也被取消,而此前质押比例较高的房企将无法展开新的股权质押融资。


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